La création monétaire : cours de Première STMG

Quand tu paies ton pain par carte, tu ne te demandes pas d'où vient l'argent qui circule. Pourtant, cet argent a bien été produit un jour par quelqu'un. Qui ? Comment ? Dans quelles limites ? Ce sont les questions de ce cours.

En économie, l'argent s'appelle la monnaie. Tu as déjà étudié ses fonctions : elle sert d'intermédiaire dans les échanges, d'unité de compte et de réserve de valeur. Il reste à comprendre un point précis : comment de nouvelles unités de monnaie apparaissent-elles dans l'économie ? C'est ce qu'on appelle la création monétaire.

Le sujet est central pour le financement de l'économie. Une entreprise qui veut acheter une machine, une famille qui veut acheter un logement, une collectivité qui veut construire une école : tous ont besoin de moyens de paiement. Les programmes de la série soulignent d'ailleurs que l'activité économique donne lieu à des échanges de flux réels (biens et services) et de flux monétaires (paiements) qui s'accompagnent mutuellement.¹ La monnaie est donc le carburant de ces échanges, et sa création conditionne en partie ce qui peut être financé.

Dans ton quotidien, la monnaie prend deux formes principales.

• La monnaie fiduciaire : les pièces et les billets que tu peux toucher.
• La monnaie scripturale : de simples écritures dans les comptes bancaires. Quand tu paies par carte ou que tu fais un virement, tu transfères de la monnaie scripturale d'un compte à un autre, sans qu'aucun billet ne bouge.

Les sources de la Banque de France distinguent d'ailleurs la création de monnaie scripturale par les banques commerciales et la mise en circulation des billets, qui relève d'un autre mécanisme.⁴ Dans ce cours, nous nous concentrons surtout sur la monnaie scripturale, car c'est elle qui domine dans les paiements d'aujourd'hui.

Voici le mécanisme central. Quand une banque commerciale accorde un crédit, elle inscrit la somme prêtée sur le compte de l'emprunteur.⁴ Cette inscription est la naissance de monnaie nouvelle : avant le prêt, ces euros n'existaient pas dans l'économie sous cette forme ; après le prêt, ils sont disponibles pour payer.

L'emprunteur utilise ensuite cette somme pour régler un fournisseur, un vendeur, un constructeur. Par paiements ou virements, la monnaie ainsi créée par la banque continue de circuler dans l'économie.⁴

Si un crédit fait naître de la monnaie, que se passe-t-il quand il est remboursé ? Le raisonnement est le symétrique du précédent. Quand l'emprunteur rembourse le capital à sa banque, la somme quitte son compte et ne revient pas dans l'économie : la monnaie correspondante disparaît. On parle de destruction monétaire. Les documents de la Banque de France évoquent ainsi à la fois la création et la destruction de monnaie par les banques commerciales.⁵

Si chaque banque pouvait accorder autant de crédits qu'elle le souhaite, la masse monétaire pourrait grandir sans frein. En pratique, la création monétaire est encadrée. Elle est limitée par la politique monétaire et par la réglementation bancaire.³

La banque centrale joue ici un rôle de pilote. Elle ne décide pas du montant de chaque prêt ; elle agit sur le contexte dans lequel les banques prêtent.

On pourrait croire qu'une banque peut prêter sans fin. C'est faux. Plusieurs freins existent.

1. La politique monétaire. Par ses taux, la banque centrale influence le prix et donc la demande de crédit, comme nous venons de le voir.³

2. La réglementation bancaire. Les règles qui s'imposent aux banques encadrent leur capacité à prêter.³ Une banque doit aussi pouvoir se procurer la monnaie nécessaire quand ses clients retirent des billets ou font des virements vers d'autres banques, ce qui l'oblige à rester prudente.⁵

3. La demande. Une banque ne peut pas obliger un agent à emprunter. Si personne n'a de projet ou si le crédit paraît trop cher, il n'y a pas de création.