Comment les agents économiques se financent-ils ? Exercices de 1re

Épargne : on retire la consommation du revenu, soit $30\,000 - 24\,500 = 5\,500$ €.

Solde de financement : on compare l'épargne à l'investissement, soit $5\,500 - 1\,500 = 4\,000$ €.

Le résultat est positif : l'épargne dépasse l'investissement, donc le ménage a une capacité de financement de $4\,000$ € ⁶.

Ce montant est disponible pour être placé ou prêté à d'autres agents, ce qui prépare la notion de circuit de financement.

Solde : $80 - 120 = -40$ millions d'euros.

L'épargne est inférieure aux dépenses d'investissement : c'est la définition d'un besoin de financement ⁶. Le besoin vaut $40$ millions d'euros.

Conséquence : l'entreprise doit trouver ces $40$ millions à l'extérieur, auprès d'agents à capacité de financement, par un emprunt bancaire ou par l'émission de titres ¹⁶.

Cas a) : l'entreprise émet des titres que des ménages achètent sur un marché. Les agents boursiers ne font que les mettre en relation : c'est un financement direct ⁶.

Cas b) : l'entreprise s'adresse à une banque et reçoit un prêt. La banque s'interpose entre l'épargnant et l'emprunteur : c'est un financement intermédié, aussi dit indirect ⁶.

Cas c) : le ménage ne choisit pas l'entreprise financée. La banque collecte l'épargne et décide du prêt, donc c'est encore un financement intermédié ⁶.

Intérêts : $50\,000 \times \dfrac{4}{100} = 2\,000$ €.

Pour la banque, qui prête, ces $2\,000$ € sont une rémunération ; pour l'entreprise, qui emprunte, c'est un coût ¹.

L'entreprise rembourse donc $50\,000 + 2\,000 = 52\,000$ € à la fin de l'année.

Taux d'autofinancement : $\dfrac{120}{200} \times 100 = 60\,\%$.

Montant à emprunter : $200 - 120 = 80$ milliers d'euros.

L'autofinancement et l'emprunt bancaire sont deux des modalités de financement d'une entreprise ¹. Ici, l'emprunt est la seule source de financement externe : on est dans le cas d'un financement intermédié ⁶.

Actions : $1\,000 \times 50 = 50\,000$ €.

Obligations : $400 \times 100 = 40\,000$ €.

Total : $50\,000 + 40\,000 = 90\,000$ €.

L'acheteur d'une action devient détenteur d'une part de propriété de l'entreprise ; l'acheteur d'une obligation devient son créancier ⁶.

L'actionnaire est donc copropriétaire de l'entreprise, tandis que l'obligataire est un prêteur qui attend d'être remboursé avec intérêts ¹⁶.

Le financement intermédié correspond aux prêts bancaires, soit $330$ milliards d'euros ⁶.

Part : $\dfrac{330}{600} \times 100 = 55\,\%$. La part du financement direct vaut donc $45\,\%$.

Le critère attribué à Hicks (1974) compare les deux circuits : si les titres vendus sur les marchés pèsent plus que les prêts bancaires, l'économie est dite de marché financier ; si les prêts dominent, elle est dite d'endettement ⁶.

Ici, les prêts bancaires l'emportent : cette économie fictive est une économie d'endettement.

Avant la crise : $500 - 450 = 50$ milliards d'euros de besoin.

Pendant la crise : dépenses $500 + 30 = 530$, recettes $450 - 20 = 430$.

Besoin pendant la crise : $530 - 430 = 100$ milliards d'euros. Le besoin a doublé, parce que les deux variations jouent dans le même sens.

L'État est un agent en besoin de financement qui s'adresse aux prêteurs et pèse ainsi sur les taux d'intérêt ¹.

L'effet attendu est positif : en augmentant ses dépenses ou en diminuant ses recettes, l'État soutient la demande globale, ce qui peut relancer la croissance, la consommation et l'investissement et faire baisser le chômage ⁶. Mais cette politique a un coût : un financement accru à trouver.