Les modes de financement : cours de Terminale STMG

Une entreprise, une association ou une collectivité ne fonctionne pas seulement avec l'argent qu'elle encaisse chaque mois. Dès qu'elle veut acheter une machine, ouvrir un local, lancer un produit ou recruter avant de vendre, elle doit dépenser d'abord et encaisser ensuite. Entre les deux, il faut trouver de l'argent : c'est le sujet de ce cours.

Dans le chapitre « Prévoir et financer », tu as déjà vu les budgets prévisionnels, le budget de trésorerie et le choix d'investissement. Ces outils t'ont montré combien il faut et quand. Il reste à répondre à la question suivante : avec quel argent ?

Le programme de gestion et finance demande de savoir recenser les différents modes de financement mobilisables et d'identifier les paramètres qui influencent l'arbitrage entre eux ¹. Au bac, on te demandera donc rarement de réciter une liste : on attend que tu compares et que tu justifies un choix à partir des chiffres d'un dossier.

Pour raisonner proprement, on range les mouvements d'argent en deux colonnes.

• Les emplois : ce que l'organisation doit payer (investissement, stocks, remboursement d'une dette, dividendes).
• Les ressources : d'où vient l'argent (bénéfices conservés, apports des associés, emprunts, subventions, ventes).

Un projet est finançable quand les ressources couvrent les emplois. Quand ce n'est pas le cas, l'écart est le besoin de financement, qu'il faut combler par un ou plusieurs modes.

Le moyen le plus simple de financer un projet est d'utiliser l'argent que l'organisation a elle-même produit et qu'elle a gardé. On parle de financement interne. Aucune banque, aucun nouvel associé n'intervient.

Avantages : pas de remboursement, pas d'intérêts, indépendance totale, aucune autorisation à obtenir.

Limites : le montant dépend des résultats passés ; une entreprise jeune ou en difficulté en a peu ; garder l'argent, c'est en verser moins aux associés, qui peuvent être mécontents ; l'accumuler prend du temps, alors que l'opportunité peut ne pas attendre.

Quand l'autofinancement ne suffit pas, l'organisation se tourne vers l'extérieur. La première façon consiste à faire entrer de l'argent sans promesse de remboursement : ce sont les fonds propres.

La deuxième grande voie externe est l'emprunt. L'organisation reçoit une somme maintenant et s'engage à la rendre, avec un supplément appelé intérêt, selon un calendrier fixé à l'avance.

La question de la garantie est centrale. Un rapport consacré au financement des PME souligne qu'il faut protéger suffisamment le créancier pour l'inciter à accepter de financer un risque ³. C'est pourquoi une jeune entreprise sans patrimoine obtient plus difficilement un prêt qu'une entreprise installée qui peut offrir des garanties.

Entre le capital et l'emprunt, d'autres ressources existent. Elles sont parfois moins connues, mais le programme t'invite à repérer tous les choix de financement possibles ¹.

Le financement participatif

Le financement participatif (en anglais crowdfunding) consiste à réunir de nombreuses petites contributions de particuliers pour financer un projet. Ce mode de financement se fait sans les acteurs traditionnels du financement : on dit qu'il est désintermédié ⁴. Son développement a été permis par internet et les réseaux sociaux, qui ont complété ou remplacé la souscription classique ⁴.

Il n'existe pas de « meilleur » mode en soi. L'organisation compare plusieurs solutions selon des paramètres et retient la combinaison la plus adaptée à sa situation ¹. On parle d'arbitrage. Souvent, le plan de financement associe plusieurs modes : par exemple de l'autofinancement, un emprunt et une subvention.

Le programme ne parle pas que d'entreprises : il s'intéresse aussi aux organisations publiques, associations et organismes de la société civile ¹. Leurs ressources reposent plus souvent sur des cotisations, des dons, des subventions et des aides, parce qu'elles ne cherchent pas à distribuer des bénéfices.

Pour ces organisations, les contreparties comptent autrement : une association qui lance une collecte sur une plateforme de financement participatif obtient des dons sans avoir ni capital à diluer ni dette. Certains projets jugés peu rentables par les institutions se tournent d'ailleurs vers ces formules, comme certains projets de sciences citoyennes, souvent portés par des associations ⁴.