Sciences de gestion et numérique · Première STMGBac
Performance financière et rentabilité : exercices de 1re STMG
Publié le 10 novembre 2026 · Mis à jour le 10 novembre 2026 · Signaler une erreur
L'essentiel
- La rentabilité mesure ce que rapportent les ressources investies par ceux qui apportent des capitaux.3
- Rentabilité économique = résultat courant avant intérêts rapporté aux capitaux investis ; elle ne dépend pas du mode de financement.3
- Rentabilité financière = résultat après intérêts et impôts rapporté aux capitaux propres ; elle intéresse surtout les associés.3
- Le levier d'endettement éloigne la rentabilité financière de la rentabilité économique : vers le haut si la rentabilité économique dépasse le taux d'intérêt, vers le bas sinon.3
- Méthode : écrire la formule, repérer les bonnes données, calculer, exprimer en %, puis interpréter.
Comment utiliser ces exercices
Ces exercices te font manipuler les deux grands ratios de la performance financière d'une organisation, puis comparer leurs résultats. Ils sont rangés du plus simple au plus délicat. Cherche d'abord seul·e, avec une feuille et une calculatrice. Ouvre un indice seulement si tu bloques, puis lis la correction pour vérifier chaque étape et pas seulement le résultat final.
Le levier d'endettement en pratique
Emprunter coûte des intérêts, mais cela apporte aussi des capitaux supplémentaires pour produire. Ce que la dette change pour les associés se joue sur deux éléments : la comparaison entre ce que rapportent les capitaux investis et ce que coûte l'emprunt, et la part de dette dans le financement.3 Plus cette part est grande, plus la rentabilité financière s'écarte de la rentabilité économique, à la hausse ou à la baisse : on parle de levier d'endettement (notion que tu approfondiras en terminale).3
Les exercices
Exercice 1 Calculer une rentabilité économique
La société Bleu Horizon, qui fabrique des sacs en toile, dispose de 600 000 € de capitaux investis (capitaux propres et dettes financières). Son résultat avant intérêts de l'année est de 84 000 €.
Calcule sa rentabilité économique et interprète le résultat.
Indice 1
Quel est le ratio demandé, et quel est son dénominateur ?
Indice 2
Divise 84 000 par 600 000 puis multiplie par 100.
Voir la correction pas à pas
On écrit la formule : rentabilité économique = résultat avant intérêts ÷ capitaux investis × 100.
On remplace : 84 000 ÷ 600 000 = 0,14.
On convertit en pourcentage : 0,14 × 100 = 14 %.
Interprétation : pour 100 € de capitaux investis, l'entreprise dégage 14 € de résultat avant intérêts.
La rentabilité économique de Bleu Horizon est de 14 %.
Exercice 2 Calculer une rentabilité financière
Une SARL a des capitaux propres de 300 000 €. Son résultat net de l'exercice est de 45 000 €.
Calcule sa rentabilité financière. Que représente ce chiffre pour les associés ?
Indice 1
Le dénominateur est ici uniquement l'argent apporté par les associés et les bénéfices conservés.
Indice 2
45 000 ÷ 300 000 = ?
Voir la correction pas à pas
On écrit la formule : rentabilité financière = résultat net ÷ capitaux propres × 100.
On remplace : 45 000 ÷ 300 000 = 0,15.
On convertit : 0,15 × 100 = 15 %.
Interprétation : pour 100 € de capitaux propres, les associés voient apparaître 15 € de résultat net.
La rentabilité financière est de 15 %.
Exercice 3 Comparer deux entreprises
Deux entreprises du même secteur ont les données suivantes :
| Entreprise A | Entreprise B | |
|---|---|---|
| Résultat avant intérêts | 54 000 € | 66 000 € |
| Capitaux investis | 450 000 € | 600 000 € |
- Calcule la rentabilité économique de chacune.
- Laquelle utilise le mieux ses capitaux ? Donne l'écart en points de pourcentage (valeur attendue : rentabilité de A moins rentabilité de B).
Indice 1
Fais deux calculs séparés avec la même formule.
Indice 2
L'entreprise B dégage plus de résultat en valeur, mais compare des rapports, pas des montants.
Voir la correction pas à pas
Pour A : 54 000 ÷ 450 000 = 0,12, soit 12 %.
Pour B : 66 000 ÷ 600 000 = 0,11, soit 11 %.
On compare les ratios : 12 % est supérieur à 11 %, donc A tire davantage de ses capitaux.
L'écart est 12 − 11 = 1 point de pourcentage.
A est plus rentable (12 % contre 11 %), avec 1 point d'écart, bien que B réalise un résultat plus grand en valeur absolue. Comparer des entreprises d'un même secteur par ce ratio est justement l'intérêt de la rentabilité économique.3
Exercice 4 Un levier d'endettement favorable
Une entreprise est financée par 500 000 € de capitaux propres et 300 000 € de dettes. Son résultat avant intérêts est de 80 000 €. Le taux d'intérêt de la dette est de 5 %. On néglige l'impôt.
- Calcule la rentabilité économique.
- Calcule les intérêts, puis le résultat net.
- Calcule la rentabilité financière et compare-la à la rentabilité économique.
Indice 1
Capitaux investis = capitaux propres + dettes.
Indice 2
Intérêts = 300 000 × 0,05.
Voir la correction pas à pas
Capitaux investis : 500 000 + 300 000 = 800 000 €.
Rentabilité économique : 80 000 ÷ 800 000 = 10 %.
Intérêts : 300 000 × 5 % = 15 000 €.
Résultat net : 80 000 − 15 000 = 65 000 €.
Rentabilité financière : 65 000 ÷ 500 000 = 0,13, soit 13 %.
Comparaison : 13 % est supérieur à 10 %. La rentabilité économique (10 %) dépasse le taux d'intérêt (5 %), donc l'endettement améliore la rentabilité des associés.
La rentabilité financière est de 13 % : le levier d'endettement joue ici à la hausse.3
Exercice 5 Un levier d'endettement défavorable
Une entreprise a 100 000 € de capitaux propres et 300 000 € de dettes, soit 400 000 € de capitaux investis. Son résultat avant intérêts est de 16 000 €. Le taux d'intérêt est de 6 %. On néglige l'impôt.
- Calcule la rentabilité économique.
- Calcule le résultat net.
- Calcule la rentabilité financière et explique le résultat.
Indice 1
Les intérêts sont plus élevés que ce que tu imagines : calcule-les avant de soustraire.
Indice 2
Un résultat net négatif est possible : c'est une perte.
Voir la correction pas à pas
Rentabilité économique : 16 000 ÷ 400 000 = 4 %.
Intérêts : 300 000 × 6 % = 18 000 €.
Résultat net : 16 000 − 18 000 = −2 000 €, c'est une perte.
Rentabilité financière : −2 000 ÷ 100 000 = −0,02, soit −2 %.
Explication : la rentabilité économique (4 %) est inférieure au taux d'intérêt (6 %). La dette coûte plus qu'elle ne rapporte et la rentabilité financière tombe sous la rentabilité économique.
La rentabilité financière est de −2 %. Quand la rentabilité économique est plus faible que le taux d'intérêt, le levier d'endettement joue contre les associés.3
Exercice 6 Retrouver un résultat à partir d'une rentabilité
Une coopérative annonce une rentabilité financière de 12 %. Ses capitaux propres s'élèvent à 250 000 €.
Quel est son résultat net ?
Indice 1
Pars de la formule et isole le résultat net.
Indice 2
Résultat net = rentabilité × capitaux propres.
Voir la correction pas à pas
On écrit la formule : rentabilité financière = résultat net ÷ capitaux propres.
On isole : résultat net = rentabilité financière × capitaux propres.
On remplace : 0,12 × 250 000 = 30 000 €.
Vérification : 30 000 ÷ 250 000 = 0,12, soit 12 %, ce qui correspond à l'énoncé.
Le résultat net est de 30 000 €.
Exercice 7 Mesurer l'effet d'un emprunt moins coûteux
Une entreprise est financée par 400 000 € de capitaux propres et 200 000 € de dettes au taux de 4 %. Son résultat avant intérêts est de 54 000 €. On néglige l'impôt.
- Calcule la rentabilité économique.
- Calcule la rentabilité financière.
- Dis si l'endettement a été avantageux pour les associés, et justifie avec le taux d'intérêt.
Indice 1
Capitaux investis : 600 000 €.
Indice 2
Les intérêts valent 200 000 × 0,04.
Voir la correction pas à pas
Capitaux investis : 400 000 + 200 000 = 600 000 €.
Rentabilité économique : 54 000 ÷ 600 000 = 9 %.
Intérêts : 200 000 × 4 % = 8 000 €.
Résultat net : 54 000 − 8 000 = 46 000 €.
Rentabilité financière : 46 000 ÷ 400 000 = 0,115, soit 11,5 %.
Conclusion : 11,5 % est supérieur à 9 %. La rentabilité économique (9 %) dépasse le taux d'intérêt (4 %), donc la dette a amélioré la rentabilité des associés.
La rentabilité financière atteint 11,5 %, contre 9 % pour la rentabilité économique : le levier est favorable.3
Les questions qu'on se pose
Pourquoi y a-t-il deux rentabilités et pas une seule ?
Parce qu'elles répondent à deux questions différentes. La rentabilité économique juge l'usage de l'ensemble des capitaux, quelle que soit leur origine, et elle intéresse plutôt les investisseurs financiers comme les banques.3 La rentabilité financière juge ce que gagnent les associés sur leurs propres capitaux.3
Comment savoir si l'endettement est une bonne idée pour les associés ?
Compare la rentabilité économique au taux d'intérêt de la dette. Si la première est supérieure, plus d'endettement fait monter la rentabilité financière.3 Si elle est inférieure, chaque euro emprunté coûte plus qu'il ne rapporte : c'est le cas de l'exercice sur le levier défavorable.
Quelle erreur de calcul revient le plus souvent ?
Mélanger les dénominateurs : capitaux investis pour la rentabilité économique, capitaux propres pour la rentabilité financière. Autre oubli courant : ne pas retirer les intérêts du résultat avant de calculer la rentabilité financière. Reprends toujours la formule écrite avant de remplacer par des nombres.
Sources
Programme visé : Programme de Sciences de gestion et numérique - Première STMG · Ministère de l'Éducation nationale et de la Jeunesse
- Programme de Sciences de gestion et numérique - Première STMG, Ministère de l'Éducation nationale et de la Jeunesse. Consulté le 10 novembre 2026.
- Monographie d'entreprise - Cas O'Tera (Gestion et Finance), Éduscol. Consulté le 10 novembre 2026.
- Rentabilité, Wikipédia. Consulté le 10 novembre 2026.
- Taux de rentabilité interne, Wikipédia. Consulté le 10 novembre 2026.
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