La trésorerie nette : cours de Terminale STMG

Une entreprise peut réaliser des ventes et afficher un bénéfice tout en manquant d'argent pour payer ses salaires la semaine suivante. Cela surprend souvent, et pourtant c'est fréquent. La raison tient à un décalage : le moment où l'on vend n'est pas le moment où l'on encaisse, et le moment où l'on achète n'est pas celui où l'on paie.

Dans ce cours, tu vas apprendre à mesurer ce qui reste réellement en caisse et à la banque une fois ces décalages pris en compte. Cette mesure s'appelle la trésorerie nette. Elle prolonge directement deux notions que tu connais : le fonds de roulement net global (FRNG) et le besoin en fonds de roulement (BFR), que tu as vus avec l'analyse du bilan fonctionnel.

Un flux de trésorerie, c'est un mouvement de liquidités, entrant ou sortant, pendant une période donnée⁴. Les analyses fondées sur les flux de trésorerie suivent ces mouvements au plus près. À l'inverse, le BFR et la capacité d'autofinancement sont bâtis sur des flux qui ne tiennent pas compte des décalages de trésorerie, mais ils sont plus simples à calculer⁴. Ces décalages naissent surtout des variations de dettes, de créances et de stocks⁴. La trésorerie nette est justement l'outil qui rassemble ces effets en un seul chiffre.

Avant de calculer la trésorerie, rappelons les deux grandeurs qui la fabriquent.

Deux situations s'opposent selon le sens du décalage.

• Décalage en défaveur de l'entreprise : elle paie ses fournisseurs avant d'être payée par ses clients. Elle doit alors avancer de l'argent, et le BFR est élevé².
• Décalage en faveur de l'entreprise : ses clients règlent au comptant alors qu'elle paie ses fournisseurs plus tard. C'est le cas typique de la grande distribution². Le BFR est alors faible, voire négatif.

Un exemple concret : un menuisier achète du bois le 1er du mois, le paie à 30 jours, transforme le bois en meubles, puis attend 60 jours le règlement du client. Entre le paiement du bois et le règlement du client, il a avancé de l'argent sans rien encaisser. Ce besoin d'avance est du BFR.

Cette relation découle de l'équilibre du bilan. Le FRNG finance d'abord le BFR ; ce qui reste devient de la trésorerie disponible, et si le FRNG ne suffit pas, l'entreprise comble l'écart par des financements de court terme². La trésorerie nette se lit donc comme le solde final de l'équilibre financier.

Pour calculer la trésorerie par le bas du bilan, il faut savoir ce que l'on y range.

Le calcul n'est qu'une étape. Au Bac, on te demande presque toujours de commenter le résultat. Le signe de la trésorerie nette suffit à poser un premier diagnostic.

Une trésorerie négative ponctuelle n'est pas dramatique : un gros achat de matières premières avant une saison forte peut la provoquer. En revanche, une insuffisance de trésorerie qui revient de façon répétée est dangereuse : elle expose l'entreprise à un risque de défaillance¹. La banque peut alors refuser de prolonger le découvert, et les fournisseurs peuvent exiger un paiement immédiat.

Optimiser la trésorerie est nécessaire : une insuffisance récurrente met l'entreprise en danger¹. Face à une trésorerie négative, on cherche à se rapprocher de la situation positive, où les ressources de l'entreprise suffisent à tout financer². Deux grandes voies s'offrent à elle.

La trésorerie nette est une photographie à une date donnée, celle du bilan. Les flux de trésorerie, eux, racontent le film de la période. Ils recensent tous les mouvements de liquidités entrants et sortants entre deux dates⁴. Sur le plan international, la norme IAS 7 les classe en trois catégories : activités opérationnelles, d'investissement et de financement⁴.

D'autres indicateurs complètent l'analyse :

• les soldes intermédiaires de gestion, qui décomposent la formation du résultat ;
• la capacité d'autofinancement, qui mesure les ressources générées par l'activité ;
• les ratios d'analyse financière, qui comparent des grandeurs entre elles.

La trésorerie nette garde une place particulière : elle est le résultat final de l'équilibre financier entre le long terme (FRNG) et l'exploitation (BFR).